衡阳信息港
金融
当前位置:首页 > 金融

中泰证券宏观基本面波澜不惊

发布时间:2019-08-16 18:50:37 编辑:笔名

中泰证券:宏观基本面波澜不惊 2018-05-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点中泰时钟已推出了《股市的春夏秋冬》、《债市的风花雪月》、《股市之行业轮动》等系列报告。《中泰时钟动态》是每月宏观经济数据公布后对各个模型结果的更新。

债市的风花雪月——等待由“风”入“花”本月中泰债券时钟得分从上期的-6分小幅反弹至-1分。综合来看,中泰债券时钟的评分依然维持在[-10,10]分的区间内,对应仍为基本面相对平稳,收益率震荡的“风”的阶段。

回顾近一年中泰债券时钟的得分变化:自2017年5月开始,中泰债券时钟大部分时间都在

【-10,10】的区间波动,对应债市“风”的阶段,指示基本面始终处在稳中趋缓的运行态势当中。在这样一种基本面运行状态下,债市收益率往往也是震荡波动。我们认为,无论是17年末新规对债市的利空冲击,还是18年4月份降准对债市的利多情绪发酵,在基本面未发生显著变化的前提下,对于债市扰动作用大于趋势性影响,长期来看,债市运行的中枢依然与基本面息息相关。

与此同时,近一个月资管新规等政策不断落地,由于许多政策目前依然缺乏细节,对于基本面和债券市场的影响暂时无法反应在相关指标上,因此在模型中也无法体现出来。我们暂时定性分析其对债市影响,主要的变化在于银行资产负债匹配的调整正在逐步趋于稳定,但融资渠道则受到了进一步的规范与限制,因此对于债市可能产生两个方面的影响。我们认为目前利率债收益率曲线形态已经相对陡峭,即使在信用风险进一步扩大的悲观假设下,长端上行空间并不大,目前债市仍具有一定配置价值。

合肥哪家研究院专治癫痫病好
孕前检查时间
颞叶癫痫病会出现哪些症状
友情链接